本文数据采集时间截止6月2日05:30

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导读：

6月1日，现券期货均走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行；国债期货 全线收涨；银行间流动性整体平衡；地产债涨跌不一 ；“二永债”成交活跃且收益率普遍下行。

5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间 。

美国5月份 私人企业增加就业速度远高于预期。 美联储官员近日表示，他们可能倾向于6月不再加息。

// 债市综述 //

1、公开市场操作

央行6月1日开展了20亿元7天期逆回购，中标利率2.0%。当日70亿元逆回购到期，单日净回笼50亿元。 6月2日央行有50亿元逆回购到期。

央行5月开展 SLF 共5.32亿元，均为隔夜，期末余额为5.3亿元，利率为2.85%。 共开展 MLF 1250亿元，期限1年，利率为2.75%，较上月持平； 期末 余额为51540亿元。 5月三大政策性银行净归还 抵押补充贷款 200亿元，期末余额为30881亿元。

* 数据来源：Wind终端-央行动态（PBOC）

2、银行间市场流 动性整体平衡

交易员：跨月资金今日集中到期稍有压力，月初资金转松仍有时间差。不过，NCD一二级利率进一步下探，显示市场对于流动性中长期预期依旧乐观，资金面料很快就会回到月初充沛状态。

*数据来源：Wind终端-资金综合屏（IMM)

长期资金方面， 主要股份制银行一年期NCD一级报价集中在2.36%-2.37%附近，二级市场同类型NCD成交在2.37%附近，均较前日有所下行。

*数据来源：Wind终端-经济数据库（EDB）

3、银行间主要利率 债收 益率普遍下行

交易员：市场对中国经济复苏缓慢是共识，刺激增长政策随时可能出台，抑制长端需求。市场宽松预期十分坚定，支撑中短券交投继续活跃。

*数据来源：Wind终端-成交统计（BMW）

*数据来源：Wind终端-经济数据库（EDB）

4、 一级国债政金债中标情况

国开行 上清所 托管7年期固息增发债中标收益率2.7603%，全场倍数5.44，边际倍数7.38。

国开行 3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.4884%、2.7858%、3.118%，全场倍数分别为7.19、2.98、6.1，边际倍数分别为3.42、2.03、7.02。

进出口行 3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.4207%、2.6023%、2.9044%，全场倍数分别为6.19、5.64、4.41，边际倍数分别为6.24、1.32、23.33。

*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)

5、 国债 期货全线收涨

30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.05%。

*数据来源：Wind终端-国债期货（TF）

6、美债 收益 率普遍收跌

3月期美债收益率跌5.28个基点报5.373%，2年期美债跌6.2个基点报4.353%，3年期美债跌6.8个基点报3.99%，5年期美债跌5.5个基点报3.704%，10年期美债跌4.5个基点报3.602%，30年期美债跌4.3个基点报3.816%。

*数据来源：Wind终端-美国国债（UST)

7、美元指数和汇率

6月1日 人民币兑美元中间价 报7.0965，调贬144个基点。 在岸人民币兑美元16:30 收盘报7.1179，较上一交易日跌 114个基点。 夜盘 收报7.0990，较上一交易日夜盘收涨100个基点。

交易员表示，市场购汇需求仍较多，对人民币汇价的短期影响预计将持续，关注监管层态度。

*数据来源：Wind终端-经济数据库（EDB）

纽约尾盘， 美元指数 跌0.64%报103.55， 离岸人民币兑美元 涨151个基点报7.1042。

// 要闻资讯 //

1、5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间 。 分项数据看，制造业供需小幅扩张。 5月制造业生产指数升至2022年7月来最高 ， 制造业新订单指数复 升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。 新出口订单指数 继续小幅反弹，显示外需改善，但幅度仍有限。不过，制造业供需改善并未传递到就业端，5月就业情况进一步恶化， 就业指数 降至2020年3月来最低。

*数据来源：Wind终端-经济数据库（EDB）

2、 摩根大通 中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌指出，尽管对于中国今年复苏走势，市场还存在一些讨论，但总体对经济增长的判断相对乐观， 预计今年全年中国GDP增速约为5.9% 。

3、202 3年财政部将在香港发行4期共300亿元人民币 国债。首期将于 6月14日发行 ，包括2年期60亿元、3年期40亿元和10年期20亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。

4、截至5月末，今年地方债发行达3.54万亿元。 从省份来看，广东省今年发行地方债3992亿元，发行规模列全国第一。

5 、今年以来，中小银行专项债发行进度达 1288亿元。 进入5月，中小银行专项债的发行保持步伐加快趋势： 陕西省、新疆维吾尔自治区、河北省、安徽省分别完成发行80亿元、50亿元、150亿元、64亿元。

// 全球宏观 //

1、美国众议院通过美债上限和预算法案。 法案暂缓债务上限至2025年年初，并对2024财年和2025财年开支进行限制。按照立法程序，该法案还需在参议院获得通过，再递交总统拜登签字后方能生效。

摩根士丹利表示，虽然美国债务上限达成初步协议让人松了一口气，但它可能会给市场带来更多波动。德意志银行也警告称，一波美国企业违约潮正在逼近。

2、因为债务上限的缘故，美国财政部推迟下周的三个月期和六个月期国库券发售计划。美国财政部计划将3月期国债发行规模从630亿美元增加至650亿美元，将6月期国债发行规模从560亿美元增加到580亿美元。此外， 美国财政部将于当地时间6月2日发售150亿美元的1天期现金管理票据，并于6月5日结算 。

3、 有 “小非农”之称的ADP周四发布报告显示，美国5月份就业市场再次出人意料强劲 ，私人企业增加就业速度远高于预期。 美联储官员近日表示，在权衡收紧政策影响时，他们可能倾向于6月不再加息。

4、欧元区5月CPI 初值同比升6.1%， 刷新去年2月以来新低 ，预期升6.3%，4月终值升7.0%；环比持平，预期升0.2%，4月终值升0.6%。

5、 日本 5月制造业PMI 终值为50.6，前值50.8； 韩国5月汇丰制造业 PMI为48.4，前值48.1； 中国台湾5月日经制造业PMI 为44.3，前值47.1。

// 机构观点 //

关于PMI:

中信固收 ：5月PMI数据延续回落，反映出工业和服务业的分化。在固定资产投资降速、商品消费需求不足、外需回落风险增大的背景下，制造业需求不足，也在一定程度上抑制了生产端的扩张。消费服务业在疫情防控平稳转换后迎来“报复式”复苏。对于工业和服务业的分化，我们认为应采取辩证的视角来看待。

华泰固收 ：5月制造业PMI在枯荣线下方进一步下行，说明经济仍处于环比弱化阶段。 就短期和债市而言，经济弱复苏，政策博弈的空间在增大。 内生需求弱修复+经济环比弱化+预期边际转弱+青年群体就业压力上升+地产和城投尾部风险增加，政策加码有一定必要性，市场或迎来政策博弈和预期变化相对较快的一段时期。

中金固收 ：从5月的PMI数据中，可以看到目前经济的修复出现放缓的迹象。目前实体经济下行压力可能较大，政策后续可能仍需发力以支持经济，我们认为货币政策或存在进一步放松的空间，基本面走弱和货币政策放松的情况下，债券收益率或将继续下行。

关于地方债&城投债：

民生银行 ：考虑到基数效应推高今年二季度部分经济数据同比读数，4、5月份地方债发行节奏显著放缓，导致今年以来新增债发行进度慢于去年同期。今年新一批新增债额度下达时间比去年晚，额度下达后，扣除省市间额度分配、预算调整和项目审批所需时间，将在1-2个月之后达到发行高峰。

华泰固收 ： 今 年以来实体融资需求不足叠加大行抢放贷款、理财规模回升等使得信用债供不应求，明显走强。 展望下半年，供需仍有利，理财配置压力大，货币难紧，票息策略有惯性。 但利差低位叠加信用风险分化，挖掘难度加大。 下半年下沉需有度，增加流动性资产，兼顾挖掘和防风险。 板块来看，城投风险仍是市场焦点，以时间换空间是当下最主要的化债思路，核心矛盾短期难以解决，需防范尾部风险。 适度挖掘积极化债、风险可控区域城投。 地产弱修复持续，关注政策会否加码，次优档国企债具有配置价值。 产业关注电力、煤炭等国企永续机会。 二永债把握波段交易机会，注意资本新规落地影响。

// 今日一级发行 //

1

国债&政金债

*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)

2

地方政府债

无

*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)

3

城投债

*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)

// 债市预警 //

1、ST鹏博士境外债券已不存在违约责任

2、“20东方医药MTN001”“21东方医药MTN001”触发投资人保护条款

3、青岛昌阳对同一担保对象累计担保金额占2022年末净资产27.83%

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